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美国PMI数据表现不及预期 黄金反弹不改中期下降趋势

来源:富士期货    作者:富士国际期货    

  2021年8月24日星期二

  贵金属早盘  方正中期期货史家亮

  【行情复盘】美国PMI数据表现不及预期,美元指数从93.734的年内高位继续回落,昨日跌0.49%至92.99,变异毒株蔓延抑制全球经济复苏步伐的担忧提升避险需求,市场预期美联储可能推迟缩减经济支持措施,伦敦金现涨至1800美元/盎司上方,突破第一阻力位;白银前期跌幅较大,故日内反弹幅度亦大于黄金,涨2.59%至23.6美元/盎司上方。沪金沪银开盘均补涨,涨幅均在1%以上,白银再度回到5000元/克上方。多空因素重叠,黄金收复强劲非农数据公布以来的跌幅;而白银受有色板块回升提振大幅反弹。当前,美债收益率(特别是TIPS)和美元指数依然是金银行情的核心驱动,美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格,故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。

  【重要资讯】①德尔塔变异病毒影响下,美国宏观经济数据高位走弱,消费者信心下滑,PMI数据下滑难以避免,说明美国经济增速整体放缓。对于美元指数形成负面冲击,美元指数一度跌破93关口。②周一隔夜逆回购工具的使用量再创纪录,达到1.136万亿美元,超过了8月18日触及的前记录1.116万亿美元,规模刷新历史新高且连续第八日超万亿美元。③美联储主席鲍威尔将在当地时间8月27日上午10点(即北京时间晚上10点)在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。④截至8月11日至8月17日当周,黄金投机性净多头增加23136手至191542手合约,表明投资者看多黄金的意愿升温;投机者持有的白银投机性净多头再度减少3254手至21220手合约,表明投资者看多白银的意愿继续降温。

  【交易策略】多空因素重叠,特别是避险需求和经济增速放缓推升黄金维持高位震荡;而白银受有色和工业需求拖累表现弱于黄金。在美联储货币政策出现新的导向前,贵金属维持强势运行。然美联储货币政策下半年转向预期不变,政策动向将会继续拖累贵金属的走势,故下半年贵金属弱势观点不变。黄金高位偏强震荡,但是在货币政策转向预期下上方空间相对有限,突破1800(376元/克)后, 1830(380元/克)美元/盎司是强阻力位;随着美联储货币政策新导向出现,1750美元/盎司(365元/克)附近和1720-1740美元/盎司(357-365元/克)区间均是重要阻力位;下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。当前,可择机逢高沽空,期权方面可以卖AU2112C400赚取期权费。近期行情依然弱于黄金,一度跌破23重要关口(5000元/千克),当前将会继续在23-34美元/盎司区间偏弱运行;下半年将跌至21.8-23美元/盎司区间(4700-5000元/千克),继续逢高做空为主。关注美联储官员的讲话,关注即将来临的杰克逊霍尔央行年会。